HJ중공업, 4거래일 70% 폭등…MASGR 훈풍과 수주 실적이 만든 랠리

HJ중공업 주가가 최근 한 달여 동안 172% 폭등하며 시장의 주목을 받고 있다. 한미 조선 협력(MASGA) 기대감과 300% 늘어난 수주 실적, 그리고 특수선·MRO 사업의 성장세가 맞물리며 주가를 밀어 올렸다. 이번 급등이 단기 과열일지, 중장기 상승 신호일지 분석한다.

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1. 폭등의 배경

HJ중공업은 불과 7월 말까지만 해도 9,000원 밑에서 거래되던 종목이었다. 그러나 8월 이후 가파른 상승세를 보이며 한 달여 만에 172% 폭등, 최근 4거래일 동안에만 70% 이상 급등했다.

이번 랠리의 촉매제는 크게 세 가지다.

1. MASGA(한미 해양안보·조선 기자재 협력) 훈풍
2. 300% 증가한 수주 실적
3. 특수선·MRO 중심의 안정적 매출 구조

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2. MASGA(한미 협력) 모멘텀

최근 한미 정상회담을 계기로 양국 조선·방산 협력 확대 기대감이 커졌다. 특히 미국 해군의 함정 유지·보수·정비(MRO) 사업 파트너로 한국 기업이 부각되면서, 특수선·MRO 역량을 보유한 HJ중공업이 대표 수혜주로 꼽히고 있다.

미국 해군은 전 세계에 분산된 함정 운영을 위해 신속한 MRO 수행 능력을 가진 조선소를 필요로 한다. HJ중공업은 이미 한국 해군의 독도함·고속상륙정·유도탄 고속함 개량사업을 맡고 있어 기술력과 경험을 검증받은 기업이다. 이 점이 주가에 강력한 프리미엄을 부여하고 있다.

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3. 수주 실적 급증

• 2024년 조선 부문 수주액 1조 7,500억 원: 전년 대비 300% 증가
• 영도조선소 단일 기준으로 역대 최대 실적 기록
• 특수선 건조뿐 아니라 **정비·개량사업(MRO)**을 통해 지속적인 매출원 확보

이는 단순한 기대감이 아니라, 실적이라는 확실한 펀더멘털이 뒷받침되고 있음을 보여준다. 특히 특수선 분야의 강세는 글로벌 조선 업황 둔화 속에서도 상대적으로 안정적인 포트폴리오라는 점에서 투자 매력도를 높인다.

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4. 주가 상승의 의미

긍정적 시그널

• 방산·조선 융합기업으로 재평가: 단순 중소형 조선사에서 벗어나, 방산 특수선·MRO 전문기업으로 시장에서 새롭게 자리매김 중.
• 정책·외교 모멘텀: 한미 협력이라는 국가 안보 차원의 정책 테마가 붙은 만큼, 주가 프리미엄은 일정 기간 유지될 가능성이 높다.
• 펀더멘털 동반 개선: 단기 뉴스 테마가 아닌, 실제 수주 실적이 동반 상승을 견인한다는 점에서 지속성 있는 성장 기대감이 형성됐다.

주의할 점

• 단기간 급등에 따른 과열: 한 달여 만에 170% 이상 급등한 만큼 단기 조정은 불가피하다.
• 재무 구조 부담: 과거 구조조정의 후유증으로 여전히 부채비율이 높은 편이며, 대규모 프로젝트 지연 시 리스크가 존재한다.
• 정책 변수: 미국 해군 MRO 사업은 아직 확정이 아닌 기대감 수준으로, 성사 여부에 따라 주가 변동성이 커질 수 있다.

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5. 투자 전략

• 단기 투자자: 현 주가는 기대감과 실적이 동시에 반영된 과열 구간일 수 있어, 조정 국면에서 매수 기회를 찾는 접근이 바람직하다.
• 중장기 투자자: 방산·MRO·특수선의 안정적 수익 구조와 한미 협력이라는 정책 모멘텀을 고려할 때, HJ중공업은 재평가 국면에 진입했다고 볼 수 있다. 다만 실적 추이와 미국 진출 성과를 꾸준히 확인해야 한다.

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6. 결론

HJ중공업의 폭등은 단순한 테마주 급등이 아니라, 실적 개선 + 정책 모멘텀이라는 두 축이 맞물린 결과다. 다만 단기간에 주가가 과도하게 오른 만큼, 단기 조정 가능성은 높다.

중장기적으로는 특수선·MRO 강점과 한미 조선 협력 기대감이 주가를 지탱하는 핵심 요인이 될 것이며, 실제 해외 수주 성과가 이어질 경우 주가는 새로운 레벨에 안착할 가능성이 있다.

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